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第82章 数字的迷雾 首次解读四川长虹财报（第1页）

1996年1月12日，周五，大雪。

这是上海那个冬天下的第三场雪，也是最大的一场。

雪花从凌晨开始飘落，到了早晨，整座城市已经银装素裹。

四川北路上行人稀少，偶尔有几辆公交车缓缓驶过，在积雪上留下两道泥泞的车辙。

陈默坐在中户室里，面前的桌面上摊开着三张纸。

不是k线图，也不是技术指标，而是他从虹口区图书馆复印来的财务报表——四川长虹1993年、1994年、1995年三季度（最新可得的）的利润表、资产负债表和现金流量表。

三张表，九份报表，铺满了整张桌子。

他已经对着这些数字看了整整三个早晨。

第一天，他试图直接从1994年年报开始读，结果在“递延所得税资产”

这个词组上卡了半小时。

第二天，他跑到图书馆借了本《企业会计基础》，从借贷记账法开始啃，啃到晚上头疼欲裂。

今天是第三天，他决定换个方法——不问细节，先看整体。

可整体更让人绝望。

利润表上，从上到下一串数字：营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用……加减乘除之后得出净利润。

看起来逻辑清晰，可当陈默试图理解为什么销售费用从1993年的1.2亿飙升到1994年的3.8亿时，他发现年报附注里只写了一句话：“主要系广告宣传费及销售人员薪酬增加所致。”

增加多少？为什么增加？效果如何？不知道。

资产负债表更是天书。

资产这边：货币资金、应收账款、存货、固定资产、在建工程……负债那边：短期借款、应付账款、长期借款、应付债券……最下面是股东权益：股本、资本公积、未分配利润。

陈默用铅笔在草稿纸上试着画平衡关系：资产=负债+所有者权益。

这个等式他懂，可当他把具体数字代入时，脑子就乱了。

1994年底，四川长虹总资产85.3亿，负债总额53.6亿，所有者权益31.7亿。

85.3=53.6+31.7，等式成立。

可这说明了什么？说明公司欠的钱比股东的钱还多？这是好事还是坏事？

他不知道。

现金流量表最神秘。

分为经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流。

1994年，经营活动现金流净额3.2亿，投资活动现金流净额-4.1亿（负号代表流出），筹资活动现金流净额2.3亿。

三项相加，现金及等价物净增加额1.4亿。

陈默盯着那个“3.2亿”

，又翻回去看利润表上的“净利润7.1亿”

。

为什么赚了7.1亿，经营现金流只有3.2亿？剩下的钱去哪了？

他翻到年报第87页，现金流量表附注。

密密麻麻的文字和数字，他看到一个词：“存货增加”

。

1994年存货比1993年增加了多少？他往前翻资产负债表，找到存货科目：1993年底存货8.2亿，1994年底存货14.7亿。